何謂外國債券
外國債券係指由外國政府、公司或其他機構組織所發行以外幣計價之有價證券,藉以向投資大眾籌措因應資本支出或營運所需資金,並相對地承擔債務。債券發行機構承諾於債券存續期間,依發行時訂定之發行條件,定期支付約定之票面利息,並在債券到期時支付債券面額(票面價值),屬固定收益投資工具。投資外國債券之收益主要來自於發行機構定期支付之利息及因債券價格上漲而可能產生之資本利得,且外國債券之投資收益不僅反映發行機構之信用評級,亦可能因市場狀況或所處產業而有所差異。
外國債券專有名詞說明
- 發行機構(Issuer):發行債券,並負責支付利息及償還債券面額之機構。
- 債券面額/票面價值(Principal):發行機構向投資人籌資,並承諾於到期償付予投資人之金額。
- 票面利率(Coupon rate):發行機構承諾定期支付予投資人的利率。通常票面利率水準會依據發行機構之信用評級、發行時點或市場利率等因素而有所不同。此外,除零息債之外,票面利率支付方式包含但不限於固定、浮動或步階等不同配息方式。
- 到期日(Maturity date):發行機構償還債券面額/票面價值及最後一期票面利息的日期。
- 前手息:當申購外國債券時,須支付前一位債券持有人應獲得之債券利息。計算方式為外國債券前次配息日至本次交割日間累積之利息,其中交割日會因債券種類或交易所規定而有不同,交割日可能為交易日後的第1-3個營業日。
- 到期殖利率(Yield to Maturity,YTM):是指申購外國債券後,加計未來可領取利息及持有至到期(領取債券面額),預期可獲得之年化報酬率。
外國債券範例說明
客戶申購一檔3年期固定利率之外國債券,債券發行條件為票面利率5%,每半年配息一次,若於期初申購美金 100,000元,並持有至到期日,在債券存續期間,債券現金流如下圖所示:

- 第1~5個半年分別配息 USD 100,000 × 5% ÷ 2 = USD 2,500。
- 3年期滿領回本金及當期配息USD 100,000 + USD 2,500 = USD 102,500。
註:客戶可選擇持有至債券到期,或在到期日前以當時的市場價格(視市場狀況,其市場價格可能大於、等於或小於票面價值)於次級市場賣出。
外國債券商品優勢與特色
- 定期享有配息,到期時領取債券面額 在債券存續期間,除零息債券之外,投資人依約定可定期領取債券利息,債券到期時則由發行機構返還債券100%面額。如為零息債券,則債券持有期間發行機構不支付利息,於到期時返還債券100%面額。
- 潛在資本利得 外國債券在發行之後,價格通常會隨著市場利率、發行機構信用、流動性等因素產生波動。若投資人申購後,外國債券價格若較買入價格為高時,則投資人可選擇於次級市場賣出債券,獲取資本利得。
- 產品選擇多元,資金靈活運用 外國債券產品線多元,包含不同幣別(如:美金、澳幣、人民幣、南非幣等)、不同發行機構(如:政府債、金融債或科技產業公司債等)及多種年期及配息頻率(如:零息債、半年配息、季配息或月配息等),投資人可檢視自身資金規劃,彈性選擇。
適合申購外國債券之投資人
- 持有外幣閒置資金者。
- 追求穩定收益者。
- 欲降低投資組合風險者。
投資外國債券之主要風險
外國債券投資風險種類繁多及市場行情之因素,以下風險係列舉主要投資風險且對於各項風險之描述或許無法詳盡,投資前請詳閱外國債券產品說明書(含風險預告)暨信託申請書,並請務必考量其他可能影響之市場及風險因素、自身年齡、資產規模及配置等狀況,確認符合投資需求及風險承受度,以免未來遭受投資損失。
信用風險之評估,端視債券發行機構或保證機構之信用評級,而非受託人之承諾或保證。發行機構或保證機構可能因營運或財務不佳影響其償債能力,進而發生信用風險,則投資人最大虧損係原始投資金額及其孳息為零。
影響債券價格之主要因素為市場利率波動,而市場利率會受到貨幣政策、通貨膨脹、金融環境等因素所影響。當市場利率調升時,債券價格有可能會下降,但只要持有至到期,則可以避免此風險。
外國債券為外幣計價商品,若投資人係以新臺幣或其他幣別之外幣資金兌換而承作者,須留意孳息及原始投資金額返還後,兌換回新臺幣或其他幣別所可能產生之匯兌損失。
債券之交易市場可能不具備充分之市場流動性,對於委託人提前贖回之指示無法保證成交。在流動性缺乏或交易量不足的情況下,債券之實際交易價格可能會與本身之單位資產價值產生顯著的價差,委託人若於債券到期前提前贖回,可能會發生損及信託原始投資金額的狀況。
債券發行機構之註冊國如發生戰亂等不可抗力之事件將導致委託人損失。
債券發行機構之註冊國或所連結標的之交易所或款券交割清算機構所在地,如遇緊急特殊情形、市場變動因素或逢例假日而改變交割規定,將導致暫時無法交割或交割延誤。
投資人持有期間,領取到的利息或因發行機構執行提前買回權,或委託人自行提前贖回債券後,再從事其他投資,若市場利率走低,再投資報酬可能會低於原本債券之收益率。
通貨膨脹將導致投資債券的實質收益下降。
投資人投資於較長天期的債券時將承受較大的風險。長天期債券的價格波動較大,也較容易受到市場變化的影響。若票面利率偏低或為零時,則債券價格波動將更顯著。
依據美國聯邦儲備局總損失吸收能力(Total Loss Absorbing Capacity, TLAC)規定,當發行機構發生破產或進入處置程序,監管機構可不需經債券持有人同意即行使處置權,則可能會導致債券減少或取消利息及本金,在最差的情況下,投資人將損失所有投資本金。
委託人提前贖回時須以贖回當時之市場價格贖回,故當債券市場價格下跌,而委託人又選擇提前贖回時,可能導致原始信託本金之損失。